ץוחה עבטמב היצזילרבילו ורוי עבטמ תובסהל לארשיב בושחמ תונורתפ
ץוחה עבטמב היצזילרבילו ורוי עבטמ תובסהל לארשיב בושחמ תונורתפ
תנש תארקל תובסהה תכאלמ לע םידקושה םיבשחמה ישנאל ,םהל יד אלש וליאכ
הבסה תויעבל תונורתפ איצמהל םיכירצ םה רבכו ,םלועה ראש לכ ומכ ,םייפלא
,ורויה עבטמ תארקל םיבשחמה תוכרעמ תמאתה - ילארשי גוסמו יאפוריא גוסמ
תעדל .לארשיב הללוחתהש ץוחה עבטמב היצזילרבילהמ םיעפשומה םיתוריש תמאתהו
תבסהב תוכורכה תואצוהה לע ולעי ףא הז אשונב לופיטה תואצוה םינוש םיחמומ
.האבה האמה תארקל תוכרעמ
ינכטה :םימוחת ינשב תואטבתמ ירטינומה יפוריאה דוחיאה תארקל תונכהה
תטלוב ,ינכטה םוחתב .ןיבהל ינמממ םימכחל ריאשא סנזיבה דצ תא .יקסעהו
אלו הטושפ ח"טמ תרמהל תומוד הלא ןיא .הנכות תובסה לש ההובגה תולעה
ךרוצה ןה הז הרקמב תודחוימה תויעבה .ץראב עצבתנ רבכש יפכ ,עבטמ תפלחהל
ךרוצל ינויכרא רמוח לע תובסה עצבל ךרוצה ,הרמהה תואחסונב בר קוידב
,(1.7.2002 -ל דעו 1.1.99 ןיב) םייניבה בלשבש הדבועהו ,תוקיטסיטטס
.יתרוסמה הנידמה עבטמ םע םג דובעל ורוי עבטמב תוקסע ןהל שיש תורבח הנצלאת
עבטממ הרמה תעצבתמ רשאכ דספה וא חוור היהי אלש הטלחהה הניה תפסונ היעב
.הטמ וא הלעמ יפלכ םיריחמ תולגעמ תורבח רשאכ הגשהל השק דעי ,ינשל דחא
םיטול ןיידע עבטמה םוחתב םיאשונ הברה 2000 תנש אשונ תארקל הנכהל דוגינב
,"יאפוריאה ילכלכהו יסנניפ"ה רקחמה ןוכמ י"ע ךרענש רקחמ יפ לע .לפרעב
םירלוד יפלא המכ תורבחמ קלחל תולעל הלולע ורויל המאתהה ,ןודנולב ובשומש
תויתיישעת תוצובק דיגאת ,סרמוק-ורויה .םירלוד ינוילימ המכ - תורחאלו
ורויה לש המאתהה תולע יכ 1996 רבוטקואב ךירעה ,לסירבב ובשומש ,הפוריאב
.רלוד ןוילימ 160 -ל עיגהל הייושע יאפוריאה יאנועמקה קושל
ינשכלש ירה ,ורויה תגהנה תארקל תויוליעפב ולחה רבכש םיפוג שיש תורמל
הטמ ילעב םהו םידבוע 5,000 תוחפל םיקיסעמה םיאפוריאה םיקסעהמ םישילש
םע תודדומתהל תומייק תוינכות ןיא ,דחואמה יאפוריאה קושה תונידממ דחאב
ירבדל תאז .הלאכ תוינכות ןיידע תוחתפמ ןניא וללה תורבחהמ תיצחמכו אשונה
תוינמרג תורבח יכ אצמ רקחמה .KPMG ץועיה תרבח י"ע רבכמ אל םסרופש רקחמ
תמועל ,הינטירבב .הלועפ תיגטרטסא רבכ שי םיקסעה בורלשכ רתויב תונכומה ןה
.הלועפ תינכות שי תורבח שמח לכמ תחאל קר ,תאז
עבטמל תובסהב רלוד דראילימ 50 לעמ ועיקשי הפוריאב תולודגה תורבחה
תכרעהל ,רלוד ןוילימ 30 וניה הרבחל תויולעה עצוממשכ ,דיחאה יאפוריאה
וכירעה הגי'גו רנטרג רקחמה תורבח .קרוי-וינב KPMG ילוהינה ץועייה תרבח
"קיוו סנזיב"ה וליאו רלוד דראילימ 100 לעמב תויופצה תואצוהה ףקיה תא
.רלוד דראילימ 175 לש םוכס ןייצמ
הכומנ תונכומ-תמר לע םיעיבצמ הנורחאל הפוריאב ומסרפתהש םישדח םירקס
:שדחה עבטמה תארקל הפוריאב םיקסע לש דואמ
תוכרעמ תא םיאתהל ידכ והשלכ דעצב וטקנ םרט הפוריאב םיקסעה שילש לעמ +
טנארג ימואלניבה ןובשחה יאור דרשמ לש רקס יפל ,ורויל םהלש בושחמה
.הפוריאב תונידמ םירשעב תורבח 6,000 ףיקהש ,לנוישנרטניא ןותנרות
תויתשת לש ןוקית ולקש םרט םיאפוריאה םיקסעהמ זוחא העבשו םישולש +
זוחא רשע דחא קר ."ורוי"ה תסינכ תארקל ןתמאתהל םהלש עדימה תייגולונכט
תעדומ תורבחה ללכמ תיצחמכו הז םוחתב לועפל ולחה םיאפוריאה םיקסעהמ
."יוורוס סנזיב ןאיפורויה לש רקסמ הלוע ךכ .הייעבל
לש רקס עבוק ,"ורוי"ה תארקל םינכומ םיאפוריאה םיקסעהמ זוחא השולש קר +
ינש יאצממב םג ךמותה ,ירוטוורזבוא י'גולונכט ןשיימרופניא ןאיפרויה
םיימואל-ברה םיפוגה ןניה תונכומ רבכש תורבחה ,רקסה ירבדל .םירחאה םירקסה
.ללכ םינכומ םניאש םיינוניבהו םינטקה םינוגראה תמועל םילודגה
|
|
ילארשיה טביהה
"סמייט לשננייפ"ב םוסרפ תובקעב תובר תויאפוריא תורבחל המרגנ הבר הגאד
תליחת ,1999 ראוניב 1 -ה רחאל יכ ןעט רשא הנשה ראורבפ תליחתב ינודנולה
ןהיחווידב לולכל תובר תורבח וכרטצי ,יצחו םינש שולש לש רבעמה תפוקת
.ימוקמה עבטמה י"פע ןהו ורויה י"פע ןה םינותנ םייפסכה
.הייעבה םע תודדומתהל םירצומ תועיצמ רבכ ישילש דצ תונורתפ יקפס המכ
ינפ לע רורב ןורתי םע ,פאס תבצינ וללה תורבחה שארב ,גניליק סינד ירבדל
הליבומה הייעיברב תופסונ תורבח יתש .ןאאב תרבח תבצינ הירחא .היתורחתמ
תונורתפ לש הרוש לע םייעובש ינפל הזירכהש ,טפוסלפיפו סדרוודא.יד.י'ג ןה
.היעבל םישדח
תנש תארקל תובסהב תוחמתמה תורבחה ןיב דובכ לש םוקמ השפת לארשיש ומכ שממ
אל הבסה לש םיטקיורפ םיעצבמ םילארשי םיחמומ ,ורויה יאשונב םג ךכ ,םייפלא
תוקידב טקיורפב התכז תילארשיה םוקסט תצובק .הפוריאב םג אלא ץראב קר
קנבב ,(EURO) דיחאה יפוריאה עבטמה ןדיעל ,בושחימה תוכרעמ לש המאתהה
יצחכ םיטקיורפה ףקיה .הילגנאב JP MORGAN תועקשהה קנבבו CCF יתפרצה
םוקסט לש תונבה תורבחה י"ע ועצובי םיטקיורפה .יתלחתהה בלשב רלוד ןוילימ
.הילגנאבו תפרצב
תפרצב םיקיתווה םיקנבהמ אוה CCF ((Credit Commercial de France קנב
קנבה קיזחמ ןכ ומכ .תפרצ יבחרב םיפינס 466 ותולעבבו (1864 -ב דסונ)
אוה JP MORGAN תועקשהה קנב .תפרצב םיירוזיא םיקנב לש הרושב תולעב יזוחאב
.הפוריאב תויזכרמהמ איה JP MORGAN לש תיטירבה עורזהו ימואל-בר
חול הביתכמ EURO -ה ןדיעל הסינכה יכ רסמ ,םוקסט תצובק ל"כנמ ,וקרוב םחנמ
תוכרעמה ולועפוי 1999 ראוניב 1 -ב .םיטקיורפה עוציבל ץאומ םינמז
1 ל דע ךשמית רבעמה תפוקת .םיימוקמ תועבטמב ןהו EURO -ב ןה תויסנניפה
המ רחואי אלו ,EURO תועבטמו תורטש רוזחמל וסנכיי ובש דעומ ,2002 ראוניב
.םיימואל תועבטמב תונובשחה וקספיי 2002 ילויב 1
==
רבעמ םירשפאמה תויגולודותמו םילכ תרדיס החתיפ ,הלומרופ תצובקמ SCH תרבח
.תוחותפ תוכרעמ תביבסל תויתרוסמ תוכרעמ תביבסמ
סחייתמ דחא קלח :םיקלח ינשל ,ןכל ,קלחתמ ורויל SCH י"ע עצומה ןורתפה
ילכה .שמתשמה דצמ תילמינימ תוברעתה םע ,ילכ תועצמאב ,יטמוטוא ןורתפ ןתמל
םינתשמ לש הגוצתב לופיטו ,הנבמ יונישל "תוינכמ"ה תולוכיה לכ תא רשפאמ
תלוכיל סחייתמ ,ןורתפה לש ינשה קלחה .("ןמז ןולח"ו תודש תבחרה ןונגסב)
רתאלו להנל רוזעי רשא ,ףסונ ילכ תנכתמלו הבסהה טקייורפ להנמל קפסל
תינדי תוברעתה םישרוד רשא הנכותב תומוקמה לכ תא תונימאבו תוריהמב
תולועפו תועבטמ תרמה ,םייפיצפס תועבטמב שומיש ומכ תוינכותה לש הקיגולב
.תורחא תויסנניפ
תוכרעמה תא םיאתהל םידעצ וטקני אלש יסנניפה םוחתהמ תויאפוריא תורבח"
,"ןמויק לע תוקבאנ ןמצע אוצמל תולולע ,הליחתב דיחאה יאפוריאה עבטמל ןהלש
.הלומרופ תצובקמ SCH תרבח ל"כנמ ,בוהלס ביבא רמוא
==
האוושהב תיתועמשמ הרוצב הלודג תובכרומ םיבשחוממ םיכילהב ורויה םושייל"
רדגומה ינכט לופיט וניה ורקיעב םוינלימה גאבב לופיטה .2000 גאב ןוקתל
םייתכרעמ תונורתפ לטסירקב ל"כנמס ,ןמיירב ירוד רמוא ,"שארמ ןייפואמו
.הלומרופ תצובקמ
ץראב ,תילועפתה הביבסב ,ומצע םושייב בשחתהל בייח ורויה תוינכתב לופטה
יעטק םימעפלו ,תודש לש הפסוהו הבחרה ,יוניש רשפאל שי .םדוקה עבטמבו
.(רתוי וא תועבטמ ינש לש ליבקמב ףטוש לוהינ רשפאל םיניינועמ רשאכ) דודיק
תא ליעפהל שמתשמל רשפאל שי ,תיתגרדה הרוצב עצבתת ורויה תלעפהו רחאמ
.(תוחוקל וא םיקפס ומכ) דבלב תומיוסמ תויושיאל םימייוסמ םימושיב ורויה
היהי םהב םירקמבו, םרמשל ,םינותנה לש הירוטסיהל דחוימ לופיט קינעהל שי
.(ותומדקל בצמה תרזחה) תוכופה תולועפ עוציב רשפאל - ךרוצ
תורשפא ןתמ ךות הליגר תפטוש הדובע בשחמה תודיחיל רשפאל שי ,ךכל ףסונב
היהי ורויה םושיי ךרוצל יכ חיטבהלו ורויב םירושק םניאש םייוניש תסנכהל
.ןמיירב ירוד רמוא ,ילמינימ - תכרעמה תתבשה ןמז
תויורשפא שמתשמל םינתונה המצוע-יבר םילכ לטסירק החתיפ םינשה ךשמב
ביבס .רשפאה תדימב תיטמוטואו תבשחוממ הרוצב תוינכות תונשל תויושימגו
ורויה םושייל תויביטקילפא תומאתה עוצבל םיידוחיי םילכ םג וחתופ הלא םילכ
הרוצב תושורדה תומאתהה ברימ םושיי םירשפאמ הלא םילכ .בשחמה תוכרעמב
,דחא דצמ רהמ םייונישה תסנכה ךילה םויס חיטבמ הלא םילכב שומשה .תיטמוטוא
.ינש דצמ ,ולפוט םייטנוולרה םיעטקה לכ יכ החטבאו
==
,לשמל םכט תרבח .ץוח עבטמב היצזילרבילה תלחה תובקעב םג הדובע שיש רבתסמו
םיטקיורפ לע וססבתיש םיבשחוממ תונורתפ ץמאל לארשיב םיקנבל עייסל הטילחה
,םהבו ,לבת יבחרב םיקנב תואמב סייבייס תימואל-ברה הנכותה י"ע ועצובש
.ב"הראב קנע תקסיעב הנורחאל וגזמהש "הקירמא קנב"ו NationsBank אמגודל
םיקנבה .סייבייס לש הנכות ירצומב םויכ םישמתשמ םלועב תועקשהה יקנבמ 62%
רשקב דומעלו םלועב םיקנבב סייבייס י"ע ומשויש תונורתפ ןוחבל ולכוי ץראב
.םיילמיטפוא תונורתפ שוביג ךרוצל לבת יבחרב סייבייס יחמומ םע רישי
רבגות היצזילרבילה תובקעב יכ רסמ ,םכטב סייבייס תוליעפ להנמ ,ץרג לאכימ
תיאקנב-ןיבה תוליעפה ללוכ ,לארשיב םיקנבה לש תימואלניבה םתוליעפ
בייחת םילארשיה תונובשחה ילעבל התע תרתומה היצזילבולגה" .תילבולגה
קוסעת ראשה ןיב יכ ףיסוהו ץרג ןייצ "עדימה תוכרעמ םוחתב המיאתמ תוכרעיה
,םינוכיס לוהינלו חותינל תויאקנב תוכרעמ תיינבב תיאקנבה תוחמתהה תדיחי
ימוחתב תודונת תעב רקיעב ,קנבה לש ףטושה ודוקפתל רתויב ינויח ראוהש רבד
םינוכיס חותינל תומדקתמ תוכרעמב ךרוצה .דועו ןוהה קוש ,יארשאה ,תיברה
.ץוח עבטמב היצזילרבילה בקע התע רבוג
|
|
|
